מה זה Max Drawdown ולמה הוא חשוב
Max Drawdown מוסבר: איך מחשבים ירידה מקסימלית מהשיא, למה זה המדד שקובע אם תוכלו 'לשרוד' פסיכולוגית אסטרטגיה, ואיזה ערכים סבירים.
Max Drawdown הוא הירידה החדה ביותר, באחוזים, משיא קודם של שווי התיק עד לשפל שאחריו, בכל תקופת הבדיקה. אם התיק הגיע לשיא של $12,000 וירד בהמשך ל-$9,600 לפני שהתאושש, ה-Drawdown באותה נקודה הוא 20%. Max Drawdown הוא המדד המרכזי שקובע לא רק אם אסטרטגיה רווחית, אלא אם ריאלי לצפות שתעמדו בה פסיכולוגית וכלכלית בזמן אמת.
איך מחשבים Drawdown
Drawdown נמדד ביחס לשיא הקודם (Peak), לא ביחס לנקודת ההתחלה:
import pandas as pd
equity_curve = portfolio_value # pandas Series של שווי התיק לאורך זמן
running_max = equity_curve.cummax()
drawdown = (equity_curve - running_max) / running_max
max_drawdown = drawdown.min() # המספר השלילי הכי גדול = הירידה החדה ביותר
ה-Drawdown מחושב לאורך כל התקופה, לא רק בסוף — כי תיק יכול לסיים את השנה ברווח נאה ועדיין לעבור באמצע הדרך ירידה של 25% שהייתה קשה מאוד לעמוד בה בזמן אמת.
למה Max Drawdown חשוב יותר ממה שנראה על הנייר
יש הבדל גדול בין "לדעת" שאסטרטגיה יכולה לרדת 25% לבין "לחוות" ירידה של 25% בפועל, כשהכסף שלכם על הכף. סוחרים רבים שמריצים אסטרטגיה עם Max Drawdown גבוה סוגרים אותה ידנית באמצע הירידה — בדיוק בנקודה הגרועה ביותר, לפני ההתאוששות — כי הם לא היו מוכנים מנטלית לתנודה שהאסטרטגיה עצמה חזתה כאפשרית.
זו הסיבה ש-Max Drawdown מהבקטסט צריך להיבדק לא רק כמספר, אלא כשאלה כנה: "האם הייתי ממשיך להריץ את הבוט הזה אם הוא היה מפסיד 20% מהתיק תוך חודש?" אם התשובה היא לא — האסטרטגיה לא מתאימה, גם אם התשואה הכוללת שלה נראית טובה.
מהו Max Drawdown סביר
| טווח | הערכה | |---|---| | מתחת ל-10% | שמרני מאוד | | 10%–20% | סביר לרוב האסטרטגיות הפרטיות | | 20%–30% | גבולי — דורש מוכנות פסיכולוגית משמעותית | | מעל 30% | סיכון גבוה מדי לרוב הסוחרים הפרטיים |
חשוב להבין: אין לחלוטין Max Drawdown "אפס סיכון" — כל אסטרטגיה שרודפת אחר תשואה כלשהי תעבור תקופות ירידה. המטרה היא לוודא שה-Drawdown המקסימלי שהאסטרטגיה יכולה להראות בעתיד (לא רק בעבר שנבדק) עדיין נסבל.
Drawdown ו-Position Sizing קשורים ישירות
Max Drawdown שנבדק ב-Backtesting מניח Position Sizing מסוים. שינוי גודל הפוזיציה (למשל הכפלת הסיכון לעסקה) מכפיל בערך גם את ה-Drawdown הפוטנציאלי. זו הסיבה שלא כדאי "להגדיל אגרסיביות" באסטרטגיה שכבר עברה Backtesting בלי לבדוק מחדש איך זה משפיע על ה-Drawdown.
שאלות נפוצות
מה ההבדל בין Drawdown ל-Volatility?
Volatility מודדת את התנודתיות הכללית של התשואות (כמה הן משתנות סביב הממוצע). Drawdown מודד ספציפית את הירידה המצטברת המקסימלית משיא — מדד ישיר יותר ל"כמה כסף אבד בפועל בנקודה הגרועה ביותר".
כמה זמן לוקח בדרך כלל להתאושש מ-Drawdown?
תלוי לחלוטין באסטרטגיה ובגודל ה-Drawdown. חשוב לזכור שההתאוששות דורשת תשואה גבוהה יותר מגודל ה-Drawdown עצמו: ירידה של 20% דורשת עלייה של 25% כדי לחזור לשיא הקודם, וירידה של 50% דורשת עלייה של 100%.
האם Max Drawdown נמוך תמיד עדיף?
לא בהכרח — לפעמים Max Drawdown נמוך מאוד בבקטסט מעיד על אסטרטגיה שנבדקה רק על תקופה "נוחה" (למשל שוק עולה ללא משברים). חשוב לבדוק Backtesting על תקופה שכוללת גם שנים קשות כמו 2022, לא רק שנים חיוביות.
איך Max Drawdown מתקשר ל-Sharpe Ratio?
הם משלימים זה את זה: Sharpe Ratio נותן תמונה כללית של תשואה מול תנודתיות, בעוד Max Drawdown מראה ספציפית את התרחיש הגרוע ביותר. אסטרטגיה טובה צריכה Sharpe Ratio סביר וגם Max Drawdown נסבל — לא מספיק לבדוק רק אחד מהם.